Последнее и важное замечание состоит в том, что сбережения могут приносить доход. Если кто-то предпочтет отложить потребление на будущее, то деньги можно инвестировать и приумножить во втором периоде. Это означает, что сбережения могут увеличить совокупное потребление (а следовательно, и выгоды) за счет переноса части ресурсов на будущий период. Однако даже если норма отдачи очень высока, люди вряд ли будут сберегать все свои ресурсы до пенсионного возраста по тем причинам, которые уже были приведены выше: снижающиеся предельные выгоды от потребления и дисконтирование будущего. Кроме того, норма отдачи от сбережений, в принципе, должна быть достаточно высокой, чтобы убедить отдельных индивидов пожертвовать частью текущего потребления и отложить деньги на завтра.

До сих пор мы обсуждали вопросы эффективного распределения ресурсов между периодами, когда индивид работает, и после выхода на пенсию. Ресурсы, которые люди откладывают в течение жизни, чтобы потратить после прекращения трудовой карьеры, формируют пенсионные средства, однако мы пока ничего не сказали о том, в какой форме стоит аккумулировать средства в течение трудовой карьеры и каким образом они должны расходоваться после ее окончания. Когда мы думаем о пенсиях, мы обычно представляем их как одну из возможных форм сбережений (наравне, например, с банковским счетом). Несмотря на то что люди откладывают средства на старость, инвестируя в различные активы (например, в акции, недвижимость, собственный бизнес), когда мы говорим о пенсиях, на ум приходят некоторые особенности, характерные именно для данной формы сбережений. Наравне с особенностями налогообложения пенсионных накоплений существуют и особые правила в отношении самих сбережений: пенсионные средства нельзя забрать со счета до момента наступления определенного возраста (или досрочное снятие средств с пенсионного счета влечет за собой штраф). Но что более важно, пенсионные сбережения индивид расходует постепенно, получая равные платежи с момента выхода на пенсию до наступления смерти. Такой стабильный поток доходов называется аннуитетом. Если человек держит деньги в банке, он может забрать их и потратить целиком на новый «Феррари», раз ему так хочется. Однако с пенсионным счетом нельзя поступить аналогичным образом. В Великобритании, если кто-то имеет индивидуальный пенсионный план, он может снять со счета лишь небольшую фиксированную сумму, а все остальные средства должен потратить на покупку аннуитета, который будет обеспечивать его доходом до наступления смерти.